Les ETFs (Exchange Traded Funds) sont des fonds d’investissement qui s’échangent sur les bourses, semblables aux actions individuelles, conçus pour suivre la performance d’un indice spécifique, secteur, marchandise ou un panier d’actifs 12. En tant qu’instruments permettant aux investisseurs d’acheter et de vendre tout au long de la journée de cotation à des prix fluctuants, ils offrent des opportunités de trading intrajournalières et peuvent être un moyen rentable d’obtenir une exposition à un portefeuille diversifié 2.
Cependant, ces instruments ne sont pas sans risques ; ils sont soumis aux fluctuations du marché et peuvent connaître des problèmes de liquidité, surtout dans des conditions de marché volatiles 2. Notre société, de Ravel Finance, est prête à accompagner ceux qui cherchent à investir dans les ETFs, leur offrant guidance et expertise pour naviguer dans le paysage de l’investissement en bourse 23.
1. Risque de liquidité
La liquidité des ETFs est souvent supérieure à ce que les investisseurs imaginent, étant déterminée par la liquidité de ses actifs sous-jacents plutôt que par la taille de ses actifs ou ses volumes de trading 4. Cela signifie que :
- L’écosystème unique des ETFs : Contrairement à d’autres instruments tradés, les ETFs fonctionnent dans un écosystème distinct avec variation de capital et la capacité d’émettre ou de racheter des actions en fonction de la demande des investisseurs 4.
- Évaluation de la liquidité des ETFs : Les investisseurs devraient examiner au-delà des volumes de trading et de la taille du fonds pour évaluer la liquidité des ETFs, en considérant la liquidité totale des ETFs sur les marchés secondaires et primaires 4.
- Utilisation des ordres limités : Il est conseillé aux investisseurs d’utiliser des ordres limités lors du trading d’ETFs pour contrôler le prix de la transaction, évitant ainsi des prix significativement différents de ceux attendus 4.
Chez de Ravel Finance, nous recommandons aux investisseurs de collaborer étroitement avec leurs fournisseurs d’ETFs, surtout durant les périodes difficiles qui peuvent entraîner des écarts plus larges et des transactions moins efficaces 4. Nos professionnels sont là pour vous aider dans la navigation de ces aspects complexes des investissements financiers.
2. Risque de marché
Le risque de marché dans les ETFs est un facteur crucial à considérer pour les investisseurs. Ce risque se manifeste de plusieurs manières:
- Fluctuation des Valeurs: La valeur des actifs sous-jacents des ETFs peut fluctuer, entraînant un risque financier potentiel pour les investisseurs. Ces fluctuations sont dues aux changements dans les conditions du marché qui peuvent affecter négativement la performance des ETFs 8.
- Concentration et Volatilité:
- La concentration des investissements dans certains secteurs ou pays augmente le risque lié aux mouvements de marché spécifiques 9.
- La volatilité des ETFs, mesurée par les fluctuations de leur valeur, indique un risque accru. Les ETFs présentant une volatilité élevée sont considérés comme plus risqués 9.
- Risques Spécifiques aux Types d’ETFs:
- Les ETFs synthétiques, qui utilisent des dérivés pour répliquer la performance d’un indice, introduisent des risques supplémentaires liés à l’utilisation de ces instruments financiers 9.
- Le prêt de titres par les gestionnaires d’ETFs peut également comporter des risques si l’emprunteur fait défaut 9.
- Les ETFs à effet de levier amplifient les variations de l’indice sous-jacent, ce qui les rend plus adaptés aux investisseurs expérimentés en raison de leur risque accru 10.
3. Risque de faillite de l’émetteur
Dans le contexte d’une faillite de l’émetteur d’ETF, il est crucial de comprendre les protections en place pour les investisseurs :
- Propriété Sécurisée : Les ETFs sont considérés comme des portefeuilles d’investissement collectifs internes selon le droit suisse, et en cas d’insolvabilité de l’émetteur ou de la banque dépositaire, les ETFs restent la propriété de l’investisseur 3. Cela signifie que les actifs sous-jacents sont protégés et séparés des bilans de l’émetteur, minimisant le risque pour l’investisseur.
- Risques Limités de Contrepartie :
- Dans le cas des ETFs à réplication synthétique, les risques de contrepartie sont limités 3.
- Si l’émetteur d’ETF fait faillite, une autre entreprise peut reprendre la gestion de l’ETF, surtout s’il est rentable 12.
- Une interruption temporaire du trading d’ETF peut survenir, mais la propriété des actions ETF ou l’argent issu de la vente des actifs sous-jacents peut être récupéré éventuellement 12.
- Protection Juridique et Prévention : L’ETF est une entité légale distincte de son fournisseur, et les actifs de l’ETF sont détenus par un dépositaire, réduisant le risque de perte dû à l’insolvabilité du fournisseur 6. À ce jour, il n’y a pas de cas connus de faillites d’émetteurs d’ETF, ce qui souligne la robustesse de ces structures en termes de protection des investisseurs 12.
4. Risque de change
Le risque de change est une préoccupation majeure pour les investisseurs dans les ETFs, surtout lorsqu’ils investissent dans des actifs libellés dans des devises étrangères. Voici comment les ETFs en euros peuvent aider à gérer ce risque:
- ETFs en euros pour la couverture de change:
- Avantages des ETFs en euros:
- Gestion du risque de change avec les ETFs:
- Les ETFs en euros ne sont pas la seule stratégie pour gérer le risque de change, mais ils constituent un outil utile pour les investisseurs cherchant à atténuer l’exposition aux fluctuations des taux de change 13.
- L’investissement dans des ETFs diversifiés à l’échelle mondiale signifie investir dans des pays et des entreprises en dehors de la zone euro, diversifiant ainsi les risques et opportunités liés aux changements de devises 14.
5. Risque lié à la réplication de l’indice
Le risque lié à la réplication de l’indice dans les ETFs est une préoccupation majeure pour les investisseurs. Voici une exploration détaillée des différentes méthodes de réplication et leurs implications :
- Réplication Directe : Cette méthode implique que l’ETF détient tous les titres de l’indice dans la même proportion que l’indice 6.
- Avantage : Minimise l’erreur de suivi 8.
- Inconvénient : Peut être difficile à gérer pour les indices avec un grand nombre de titres.
- Réplication Échantillonnée/Optimisée : L’ETF détient une sélection de titres de l’indice, visant à se rapprocher de la performance de l’indice 6.
- Avantage : Plus flexible et moins coûteux à gérer.
- Inconvénient : Peut entraîner une plus grande erreur de suivi 8.
- Réplication Synthétique :
- Principe : L’ETF détient des actifs non liés à l’indice et conclut un accord de swap avec une contrepartie pour répliquer la performance de l’indice 6.
- Types de Swap ETF : Swap non financé, Swap financé, et Swap entièrement financé, chacun présentant différents niveaux de risque et de protection pour les investisseurs 17.
- Avantages : Généralement, une erreur de suivi plus faible, un ratio de frais total inférieur, et la capacité de répliquer des indices difficiles d’accès 17.
- Inconvénients : Risque supplémentaire de défaut de la contrepartie et manque potentiel de transparence 17. Conflit d’intérêt possible lorsque le swap est conclu avec la société mère du fournisseur d’ETF 6.
Conclusion
Au terme de cet examen des risques majeurs associés aux ETFs, il est clair que bien que ces instruments offrent des opportunités diversifiées pour les investisseurs cherchant à suivre la performance de divers indices, secteurs ou paniers d’actifs, ils ne sont pas exempts de défis. Les risques liés à la liquidité, au marché, à la faillite de l’émetteur, au change et à la réplication de l’indice requièrent une attention particulière et une analyse approfondie pour éviter les pièges potentiels.
En reconnaissant ces risques et en s’y préparant adéquatement, les investisseurs peuvent prendre des décisions éclairées, conçues pour améliorer leur potentiel d’investissement et minimiser les pertes. Nous encourageons les lecteurs à ne pas naviguer seuls dans ces eaux parfois tumultueuses. Si vous souhaitez être accompagné dans vos investissements, n’hésitez pas à contacter notre équipe de Ravel Finance afin de voir ensemble les solutions que nous pouvons vous apporter. Notre expertise et notre guidance pourraient être la clé pour naviguer avec succès dans le monde complexe des ETFs, alignant stratégiquement vos choix d’investissement avec vos objectifs financiers à long terme.
FAQs
Quels sont les dangers associés à l’investissement dans les ETF ? Investir dans un ETF comporte principalement le risque lié aux fluctuations de l’indice de marché qu’il réplique. Si l’indice diminue, la valeur de votre investissement diminuera proportionnellement, et cette baisse peut être encore plus marquée si vous avez choisi un ETF à effet de levier.
Pourquoi devrais-je envisager d’investir dans des ETF ? Les ETF sont avantageux car ils offrent une vaste gamme d’options d’investissement qui permettent de diversifier votre portefeuille. Ils vous donnent accès à un ensemble varié de titres, qu’ils soient français ou internationaux, et représentent un marché spécifique, un secteur ou une stratégie d’investissement.
Qu’est-ce que signifie l’encours d’un ETF ? L’encours d’un ETF représente le montant total investi par tous les investisseurs dans ce fonds. Un encours élevé signifie que l’ETF est bien établi et diminue le risque qu’il soit retiré du marché.
Les ETF peuvent-ils inclure des effets de levier ? Oui, certains types d’ETF, en tant qu’organismes de placement collectif (OPC), peuvent utiliser l’effet de levier. La réplication de l’indice de référence par un ETF peut se faire de manière physique, c’est-à-dire en achetant et en gérant les mêmes titres que ceux présents dans l’indice.
Références
[1] – https://www.amf-france.org/fr/espace-epargnants/comprendre-les-produits-financiers/placements-collectifs/trackers-etf
[2] – https://www.amf-france.org/fr/actualites-publications/communiques/communiques-de-lamf/etf-et-risques-associes-lamf-apporte-un-eclairage-sur-le-marche-francais-des-fonds-indiciels-cotes
[3] – https://www.vermoegenszentrum.ch/fr/competences/epargner-et-investir-avec-des-etf-questions-et-reponses
[4] – https://am.jpmorgan.com/fr/fr/asset-management/per/insights/etf-perspectives/true-etf-liquidity/
[5] – https://www.investopedia.com/articles/exchangetradedfunds/08/etf-liquidity.asp
[6] – https://www.epargnant30.fr/etf-replication-physique-synthetique-risques/
[7] – https://www.cairn.info/revue-d-economie-financiere-2013-1-page-85.htm
[8] – https://www.blackrock.com/be/individual/fr/education/explication-des-etf
[9] – https://www.vaneck.com/fr/fr/risques-etf/
[10] – https://www.capital.fr/entreprises-marches/etf-1338566
[11] – https://curvo.eu/fr/article/etf-risque
[12] – https://twitter.com/Argent_Qui_Dort/status/1681345979587469312
[13] – https://www.reddit.com/r/vosfinances/comments/18mxczd/risque_de_change_sur_les_etf/
[14] – https://www.hellomonnaie.fr/guide-etf/risques-de-change/
[15] – https://am.jpmorgan.com/fr/fr/asset-management/per/funds/fixed-income/currency-hedged-share-classes/
[16] – https://www.morningstar.fr/fr/news/94407/que-faire-du-risque-de-change-.aspx
[17] – https://extraetf.com/fr/ressources/qu-est-ce-qu-un-etf-swap
[18] – https://www.ecb.europa.eu/press/financial-stability-publications/fsr/special/html/ecb.fsrart201811_3.en.html
[19] – https://www.trackinsight.com/fr/education/que-se-passe-etf-deliste
[20] – https://www.investopedia.com/articles/etfs-mutual-funds/061416/biggest-etf-risks.asp